投資人賭希臘借貸經濟崩盤

希臘財政部長巴帕康斯坦迪諾(George Papaconstantinou)今天堅持,大規模借貸紓困金將及時協助該國避免走上違約一途,因此警告投資人,打賭該國經濟會崩盤的人將「賠得傾家蕩產」。

希臘可望自歐洲聯盟和國際貨幣基金(IMF)取得一筆450億歐元(600億美元)紓困金。多月來飽受空頭市場攻擊的巴帕康斯坦迪諾,試圖藉此支撐劃清界線。這些攻擊已導致歐元區動盪不安。

因為投資人擔心希臘違約,提供該國貸款時都要求更高的風險溢價,使得希臘的借貸成本飆升,近而讓已經債台高築的希臘陷入惡性循環。

該國借貸成本高升的另一個原因,是交易員短線做空希臘債券價格,並購買價值與違約風險成正比的複雜金融工具。

巴帕康斯坦迪諾警告:「我可以看到…一些人投資的方向。我只能說,他們會賠得傾家蕩產。」他這番話在試圖減輕德國的顧慮。德國將負擔大份額的紓困金協助希臘控制債務不再惡化。

考慮國內反對聲浪,柏林當局一直不願在5月9日區域大選前,提供這筆借貸資金。

德國承諾出資的約84億歐元,還需獲得國會批准,也可能在該國高等法庭面臨司法挑戰。

然而,希臘必須在5月19日前取得紓困金,以支付債券持有人逾80億歐元。因此希臘只有很小的窗口來採取行動,否則就將面臨違約。

公司借貸問題

軟件研發商中訊軟件(0299),亦是值得留意對象。集團主要替日本    知名企業寫作程式,技術先進,財務實力不俗,可看高一線。

承包軟件設計 減經營風險

中訊軟件擁有一些知名的日本客戶,是一大賣點。中訊軟件的區內知名軟件商NEC,集團亦有向Sun Microsystems提供服務。由於業務主要是承包知名巨頭的軟件設計工序,集團避免了一些經營風險。首先,集團的收入來自大型企業,不用擔心客戶不能支付服務費,所以不用擔心借貸問題。

而且,由客戶肩負起尋找客戶責任,中訊軟件不用在分銷及維護上花心思,可把精力集中在軟件研發,充份發揮其優勢。

在同業之中,中訊軟件的財務狀况相當健康。細看資產負債表,中訊軟件沒有什麼借貸,但就手持近6億元現金,淨現金相當於市值約四成半,以現價1.19元計算,歷史市盈率不過是10倍左右,可於1.15元水平吸納,博取兩成升幅。

人民幣借貸業務不日推出

特區政府與廣東省政府上周簽署《粵港合作框架協議》,確立香港作為珠三角金融體系的「龍頭」地位。財經事務及庫務局局長陳家強昨進一步解釋,香港簽訂《框架協議》,解決珠三角定位問題,粵港合作可做到互利共贏。他又預料,香港的人民幣業務會在未來一、兩年內有大幅增長,在不遠將來可推出人民幣借貸業務。

財經事務及庫務局局長陳家強昨日在一電台節目上指,去年七月實施的人民幣離岸結算試點計畫,在過去三個月進展良好,但距離成為人民幣結算中心還需一段時間,現難訂下時間表。他否認香港人民幣離岸結算試點計畫反應欠佳,並指過去數月人民幣結算服務質量發展迅速,企業對改用人民幣代替美元或港元結算,仍有多方面考慮。

粵港合作互利共贏

陳家強相信隨企業熟習運作,加上廣東省鼓勵企業用人民幣結算,香港在人民幣借貸結算業務上會有相當不錯進展。

陳家強又提到,香港若能憑《粵港合作框架協議》吸引廣東企業利用香港融資,在不遠將來可在港推出人民幣借貸款業務及人民幣投資工具。廣東省的經濟實力可媲美整個長三角,香港能成為廣東省企業的融資平台,對香港整體經濟發展幫助很大。他強調,香港金融業達到世界級水平,能提升廣東省現代服務業水平,雙方互利共贏,沒有誰勝過誰。

被問到熱錢流入香港及人民幣升值對經濟影響時,陳家強指本港經濟復甦較快,引致熱錢及資金流入是不爭事實,但他會密切留意人民幣升值對香港經濟復甦的影響,但這會否加速通脹則言之尚早。

對於近年市民擔心香港被邊緣化,陳家強表示,明白市民對政府有期望,擔心香港競爭力被削弱,但他強調政府一直有措施提升香港競爭力,促進新產業及現有產業增長,即使鄰近地區冒起都不一定會令香港邊緣化。另外,陳家強又指要仔細考慮如何讓本港保險業以先行先試方式進軍廣東省,而港股交易所落實買賣基金EFT的機會相當大。

銀行借貸融資

中國財政部部長謝旭人在最新一期《求是》雜誌上發表署名文章表示,正研究賦予地方適當的稅政管理權,從而培育地方支柱財源,盡可能增加地方本級收入。

他指出,目前部分地方存在借貸負債配套、虛假配套等問題,影響政策目標的實現,也加重地方財政負擔。

據內地經濟觀察網報道,財政部稅政司早前也就「十二•五」財稅改革進行座談。財稅體制改革再次升溫,涉及中央和地方政府間收入劃分的財稅體制改革已然進入議程。

地方事權多 財政少

中共十七大之後,財力與事權匹配的財稅體制改革成為政府間收入分配改革的核心思路。爭取稅收立法權和懲管權在內的稅權一直是地方政府游說的關鍵。

很多學者表示,考慮給地方一定的稅權與地方在金融海嘯後的一輪投資中,顯現出的事權多、財力少,進而瘋狂透過融資平台向銀行借貸。「你不許他(地方)發債,又不給稅權,中央拿走財力後轉移支付又不均衡,地方又承擔了那麽多的發展和保障的事權,這是最大的矛盾,財稅體制改革到了不推不可的地步。」國務院發展研究中心研究員倪紅日說。

財政部部長謝旭人在其文中明確表示:「在統一稅政前提下,賦予地方適當的稅政管理權。」所謂稅政管理權包含了稅收立法權、稅制調整管理權、稅收徵收權和收入歸屬權等許可權,而目前中國的稅權高度集中於中央。

謝旭人表示,今後將壯大地方財政實力,以自有財力為主、轉移支付為輔的思路,盡可能通過增加地方本級借貸收入、直接用自有財力滿足地方主要是中西部地區的標準支出和基本公共服務需要。據悉,財政部希望研究中的物業稅能夠成為未來地方政府最主要收入來源。