就在市場對川普能否實現競選時的財政承諾越發失去耐心之際,國際貨幣基金(IMF)這時再為借貸投資人潑了一盆冷水。
該機構週三警告,川普財政擴張計劃存在威脅金融穩定的桃園借貸風險,一旦美國利率突然快速上升,將近25%的美國企業資產將面臨債務問題帶來的風險。
在最新發佈的《全球金融穩定性報告》中,IMF列舉川普計劃通過稅改和基礎建設支出提振美國經濟時會面臨的主要風險。
報告認為,雖然川普計劃通過減稅和監管寬鬆會幫助公司增加投資,並雇用更多美國工人,從而導致美國經濟增長加速,但這些政策可能會帶來的另一個情形是令美國赤字和桃園借貸債務負擔加重,並促使美國企業承擔更大的債務風險。
IMF認為,一旦川普的計劃引發美國預算赤字擴大,利率走高,Fed將被迫以高於預期的速度加息,導致美元迅速升值,並促使新興經濟體背負有最高2300億美元債務陷入桃園借貸風險中。
同時,改革也可能促使美國企業桃園借貸成本增加、承擔更多財務風險,導致部分槓桿已較高的行業進一步惡化。在全球風險溢價上升的情況下,提高槓桿率可能對金融穩定造成負面影響。
美國的企業信用基本面已經開始顯現疲軟,信貸狀況進入信貸周期的下行階段。據IMF計算,自2010年以來,美國企業負擔的債務和其他槓桿達到7.8兆美元;而美國企業支付利息的能力已經降至2008年以來最低水平。面對美國政府有意實施的財政擴張,償債能力尤其低下的美國企業資產規模可能上升至4兆美元左右,或達到企業整體資產規模的22%。
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